(資料圖)

中國銀行研究院7月1日在北京發(fā)布的一份報告指出，2025年二季度，美國貿(mào)易政策頻繁調整對全球經(jīng)濟的負面影響逐步顯現(xiàn)。由此帶來的連鎖反應，將對美國消費需求及其他經(jīng)濟體投資活動造成廣泛影響。

這份《2025年三季度經(jīng)濟金融展望報告》表示，在貿(mào)易環(huán)境變化沖擊下，今年二季度全球經(jīng)濟增長動能走弱，供給端趨于穩(wěn)健，需求端延續(xù)疲軟。

其中，主要經(jīng)濟體消費增長乏力。5月美國零售銷售環(huán)比下降0.9%，增長明顯放緩；二季度美國密歇根大學消費者信心指數(shù)整體降至一年多來低位，消費需求轉弱趨勢明顯。歐元區(qū)、日本的消費者信心指數(shù)亦處在過去兩年來低谷。

展望三季度，關稅沖擊下全球經(jīng)濟將面臨更多挑戰(zhàn)。報告預計，需求端擴張步伐可能繼續(xù)放緩。美國消費擴張已出現(xiàn)停滯信號，企業(yè)投資擴張預期轉弱。高通脹對居民真實收入的侵蝕則持續(xù)困擾日本經(jīng)濟，其內(nèi)需增長動能相對薄弱。

盡管新興經(jīng)濟體或將加大對本土及非美市場的拓展，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈重構有助于提振部分經(jīng)濟體實體投資，但整體而言，中行研究團隊認為，全球需求擴張將面臨更多不確定性因素。

就全球通脹而言，報告稱，關稅上調與貿(mào)易政策不確定性將在三季度推高價格水平，中東地區(qū)局勢變化或通過影響國際能源價格和全球航運加劇通脹壓力，但消費市場增長預期低迷可能從需求端緩解價格上行壓力，不同經(jīng)濟體通脹走勢面臨分化。

其中，隨著美國前期“搶進口”積累的商品庫存消耗見底，關稅負擔將逐步傳導至美國消費品價格和生產(chǎn)成本。另一方面，消費需求疲軟將抑制價格上漲勢頭，相關趨勢在美國已開始顯現(xiàn)，除日本等少數(shù)經(jīng)濟體外，其他國家和地區(qū)通脹壓力仍將趨降。