今年以來，銀行理財產品頻現提前終止。普益標準數據顯示，年內提前終止的凈值型理財產品接近2000款，同比增加超三成。根據Wind數據，10月以來，已有多家理財子公司宣布旗下50余款銀行理財產品提前到期。

銀行理財產品頻現提前終止

10月22日，興銀理財發布關于興銀理財豐利興動多策略封閉式58號增強型固收類理財產品提前終止的公告，依據理財產品銷售文件的約定，產品管理人有權部分或全部終止理財產品，產品管理人擬提前終止本款理財產品。該款產品的提前終止日為2024年10月24日。

10月15日，招銀理財公告稱，招銀理財招睿美元海外QDII(存款存單及國債)尊享目標盈2號固收類理財原預計到期日為2026年3月16日，根據產品說明書相關約定，該產品現已達到止盈條件，將按約定于2024年10月17日提前終止。招銀理財此前公告稱，旗下的招睿焦點聯動中證500自動觸發1號、招睿焦點聯動穩進中證1000自動觸發1號、招睿焦點聯動穩進中證1000自動觸發5號固收類理財計劃于10月8日觸發敲出事件，根據理財計劃產品說明書的相關約定，于10月11日提前終止上述產品。

據Wind數據統計，10月以來，已有包括興銀理財、招銀理財、華夏理財、光大理財、信銀理財、上銀理財等多家理財子公司宣布旗下57款產品提前到期。而根據普益標準數據統計，截至10月24日，今年提前終止的凈值型理財產品共1994款，較去年同期的1441款同比增幅達38.45%。

部分理財資金“搬家”

“產品提前終止是一個比較常規的操作，我們銀行大多數是因為產品規模太小，不利于后續投資管理，所以提前終止。”某國有銀行理財子公司業務人士對記者表示，該公司近期還有一些產品提前終止的主要原因是產品實際收益率達到了約定收益率，所以產品管理人進行止盈操作，提前終止產品，使投資者“落袋為安”。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，理財產品提前終止存在多方面原因，與宏觀經濟、市場環境變化、具體產品結構等方面有關。近期有部分理財產品提前終止，可能與市場波動有關，尤其與權益資產有掛鉤的部分理財產品凈值波動加劇，觸發提前終止條款。另外，也可能是因為權益資產情緒回暖吸引部分理財資金流出等。但整體占比保持低位，風險可控。

在中國銀行研究院研究員杜陽看來，部分理財產品提前終止可能受兩方面因素影響。從需求端來看，近期股票市場火熱，對投資者吸引力明顯提升，理財“搬家”現象較為明顯。同時，股債“蹺蹺板效應”凸顯，債券市場相對低迷，收益率有所下行，進一步強化投資者贖回需求，進而導致產品規模下降，或觸發中止運營的閾值。從供給端來看，部分理財產品收益不確定性較大，或將面臨凈值波動，提前終止有利于最大程度保障金融消費者合法權益。同時，也有部分理財產品已實現甚至超過預期收益，通過提前終止鎖定高收益，保證投資者收益最大化。“未來此類事件的發生將更加常態化，也是銀行理財凈值化運行階段的重要特征之一，提前終止部分理財產品將不會對市場產生影響。”杜陽稱。

今年六七月份，市場曾發生過超20款理財產品提前到期的現象，產品多以固收類為主。“六七月部分機構理財產品提前終止與凈值波動大、業績表現不佳觸發相關退出條款有關。與六七月不同，目前國內債市、股市估值有差異，國內權益市場盡管波動較大，但處于估值修復階段，而債市估值處于相對歷史高位，且股債‘蹺蹺板效應’相對明顯。”周茂華分析稱。

凈值回升贖回壓力緩解

面對資金“搬家”帶來的贖回壓力，銀行理財子公司紛紛行動，采取措施進行應對。

比如平安理財曾在10月8日對現金管理類日開型理財產品快速贖回采取限額舉措，進一步緩解贖回壓力。也有部分理財子公司選擇買入國債力爭令國債價格率先企穩。由于國債投資在理財產品投資組合中占據較大比重，若國債價格率先企穩，將能有效緩解理財產品凈值跌勢，扭轉產品破凈率上升趨勢，最終防止兩重贖回壓力“共振沖擊”。

招商證券數據顯示，截至10月20日，理財存續規模為29.10萬億元，較上周末回升1955億元。

“近期，理財市場整體回暖，存續規模持續回升，理財7日年化平均收益率回升。”上述市場分析人士指出，過去一周股市波動加大令權益類投資市場情緒趨于平緩，使得理財資金“搬家”壓力回落。

周茂華表示，相對于存款產品、固收、權益資產等在投資門檻、期限結構、風險偏好、產品豐富、收益等方面具有獨特優勢，權衡收益與風險，理財產品還是相對穩健，市場需求空間仍大。理財產品應回歸多層次理財產品體系定位，充分發揮自身特點優勢，需圍繞市場需求，提升投研能力，豐富產品體系，提升產品收益穩健性，同時滿足市場不同收益-風險偏好等。

“目前大多數理財產品都有提前終止相關條款，但投資者往往注意不到。隨著理財產品提前終止情況增多，銀行和理財子公司還需以適當的方式特別提醒、告知投資者，并對提前終止的原因進行說明，做好相關資金兌付及善后工作。銀行和理財公司需要繼續加強投資者教育工作，引導投資者理性看待市場波動;同時，加強投研能力建設，不斷提升資產配置能力和風險管理水平。”招聯首席研究員董希淼強調。